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OPEC減產VS聚酯端加速降負,節前的滌絲市場又將如何運行?

2019-12-11TBS信息中心

    當地時間12月6日,在奧地利維也納舉行了為期兩天的減產會議后,由石油輸出國組織(OPEC)和俄羅斯等產油國組成的OPEC+組織,達成了新的減產協議。OPEC+組織決定,2020年3月底前,將把原120萬桶/天的減產幅度,提高到170萬桶/天。令人意外的是,沙特能源大臣阿卜杜勒·阿齊茲還表示,將在OPEC+達成一致的減產基礎上進一步大幅下調產量,將在減產配額的基礎上再減產40萬桶/天,這意味著OPEC+的總減產量達到每天210萬桶,按可持續性衡量,沙特的產量將是該國2014年以來最低水平。而OPEC+最終的事實減產量將達210萬桶/天,這相當于目前全球原油總需求的2.1%。

  

    原油成本端支撐下,近期聚酯原料也有所反彈。PTA受裝置新投產影響今年整體呈現弱勢運行態勢。自10月份新鳳鳴獨山能源一期PTA裝置新投產以來,PTA加工區間一路震蕩下滑,一度跌破400元/噸。雖然對于部分新裝置尚有微薄利潤可言,但整體盈利水平相較之前出現了大幅萎縮。目前PTA市場主流成交價收于4830元/噸。從整個聚酯行業來看,聚酯總開工近期受恒盛檢修、遠紡重啟、新鳳鳴檢修等影響目前下滑至86.42%。雖然12月份預計檢修較多,但目前聚酯開工仍略高于去年同期,較同期上漲2.98個百分點。故從聚酯對原料端需求來說,短期內確實還算有所支撐。

  自11月以來,聚酯終端織造和加彈已經陸續有停車出現,尤其是織造環節局部地區停車已經較多;而聚酯環節也陸續發布了春節前后的檢修、減產計劃。

  終端集中在12月下旬加速停車。整體4季度偏高的坯布庫存,使得織造工廠現金流略偏緊。臨近春節,不少織造廠需要出貨回籠資金,一方面發工資,一方面還原料款項和備新原料。出貨難,尤其是噴水坯布,而資金緊張,加上對年前整體的原料和產品價格的偏弱判斷,年前的生產積極性相對偏低,因此,從目前終端織機的停車反饋消息來看,今年織機的春節放假時間有所提前。截至目前,江浙織機開工率已經下滑至62%附近,預計至12月月底開工下降至40-50%附近,12月月均開工預計下降至55%附近。

  

    目前聚酯工廠庫存壓力有限,但利潤水平不容樂觀。POY、FDY均已進入虧損。聚酯工廠春節前后的檢修、減產計劃不少已經出臺,部分工廠在原檢修計劃外又增加了新的檢修量,比如天圣、大沃等。聚酯工廠12月至1月集中減停產約在950萬噸/年左右。其中,12月上旬有一部分檢修、減產后,月中旬檢修量較少,但月下旬開始至1月中旬,是檢修、減產最為集中的時間段。預計聚酯負荷低位將會在1月中旬出現,大約在75%附近。目前,聚酯檢修預報中,累計比重最高的是滌絲POY,而FDY因原開工就相對不高,因此,進一步減停產量有限。

  

    綜上來看,PTA短期內供應受工廠檢修調控,市場總體供應尚可,然伴隨聚酯工廠裝置檢修計劃的落實,聚酯需求端整體支撐不足。考慮到本月底恒力四期250萬噸以及新疆中泰120萬噸新裝置將會投產,春節以前PTA大概率仍將維持弱勢運行。后期還得重點關注宏觀經濟形勢,國際原油價格走勢。


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